“金领中的金领”忙跳槽
频换保荐人被保公司苦不堪言
截至目前，今年以来已有147条保荐变更公告发布，大幅超过去年同期数量-本报见习
宋振怡
保荐人是证券行业“金领中的金领”，在择业和跳槽的道路上，拥有着天然优势，而正是这种优势以及行业人才的稀缺性，使这一群体的流动性高于其他业务部门。保荐人流动加速据同花顺iFinD统计数据显示，截至目前，今年以来32家券商合计完成98单IPO承销项目，较去年同期减少55家；同时券商已公布的承销及保荐收入合计35.5亿元与去年同期的78.6亿元相比，同比下滑54.8%。尽管行业收入缩水，仍无碍投行圈中互挖墙脚，保荐人跳槽依然在如火如荼地进行之中。数据显示，自2010年年底以来，共公布了474条保荐人变更公告。其中2011年发布的保荐变更公告多达326条，比起2010年发布的180条保荐人变更公告，同比增长了80%。其中2011年上半年发布了105条变更公告，保荐人变更集中在下半年；而截至目前，今年以来已有147条保荐变更公告发布，大幅超过去年同期数量。以近三年证券保荐人数居前的十家券商：国信、中信、平安、华泰联合、广发、海通、招商、安信、光大、中国国际金融为例。从2010年开始至今，大部分券商的保荐人数目都处在持平或增长，在2011年11月21日证监会公布的保荐人名单中，
74家保荐机构保荐代表人合计1953人，对比2010年12月的数据，全行从业人数增幅超过35%。而截至目前，证监会保荐人信息披露的全行业人数已经增加至2147人。保荐人猛增的背后，却难掩部分券商因被挖角人员损失惨重的现实。以平安证券为例，2010年底该公司注册保荐人为75人，
2011年12月保荐人数目为70人，而截至目前，这一数目已降至58人。不仅如此，由于证监会数据的延时性，保荐人流失的情况可能更为严重。数据显示，截至目前，已发布的
147条保荐人变更公告中，有近十数个公告显示保荐人已变更，但证监会站信息还未更改。具体来看，平安证券投行核心团队集体出走是其团队失血的重要原因。实际上，自2010年中期开始，平安投行已开始逐渐出现人员离职。而2011年原平安证券投行团队核心人物薛荣年辞去总裁一职，投奔华林证券，使得平安证券集体跳槽事件达到了顶峰。证券行业多少的流动率才算正常？根据瑞银亚洲区联席首席执行长威尔莫特-希特维尔(Alex
Wilmot-Sitwell)所做的一项研究，投资银行的员工每年一般流失16%，这就相当于每六年完全换血一次，而在新兴市场，这一比例更高。本报根据公开数据统计，以2011年初至今和2011年7月至今两个时间段进行计算，大体可以算出几大券商保荐人不同时间段的流失率，即离职的保荐人数量与公司统计期初人数的比例。(不考虑新近人员和准保代注册为保荐人)以证券保荐人数排名前十的证券公司为例，以2011年初至今这大约一年半的期间内为一阶段，各证券公司流失率分别为国信15.80%、中信1.20%、平安46.30%、华泰21%、广发5.70%、海通12.30%、招商19.70%、安信20.40%、光大11.10%、中金16.00%;再以2011年7月至今近一年时间为一阶段可算出流失率为：国信8.60%、中信0%、平安40.00%;华泰联合11.40%、广发4.00%;海通7.10%、招商8.70%、安信8.00%;光大5.10%、中金9%。以上数据显示，个别证券公司流失率大大高于16%，换血频率高的令人乍舌。频繁换血双方受损尽管保荐人转会市场仍如火如荼，但不能忽略的是，保荐人频繁换血对流失人员的券商与被保荐公司双方均有损害，尤其对于被保荐企业来说，频繁更换保荐人有时会使得保荐项目的进度受到影响，甚至有公司在一个月内竟然多次发布保荐人变更公告。对于近几年券商保荐人频繁跳槽的现象，一位长期参与IPO项目的资深律师对表示，保荐人频繁跳槽主要是内部原因，如一些内部的利益分配不均，或是证券公司内部的派系斗争导致人员流动，内部原因中比较主要的是薪酬。“部分券商投行部门内部管理体制存在诸多问题，比如民生证券每年新加入的人才比较多，但是走的人更多，究其原因主要是内部管理问题。而像国信证券则是内部各保荐团队相对独立，公司管理方面存在不完善的方面，对保荐人和团队的掌控度较低，也就导致了只要团体领头人离开其他保荐人也会随之离开的情况发生”他表示。上述律师还认为，现阶段的“保荐人制度”的核心是由保荐机构实际承担，保荐人只是保荐机构聘请的具有相关专业资格的业务人员，但是保荐制度却弱化了保荐机构的权利，过分强化了保荐代表人的权利，但保荐人本身却并不承担保荐责任，使得保荐人频繁转会，持续督导流于形式。