钢铁行业钢价小幅回调供需好转仍有上升空间 [复制链接]

钢铁行业:钢价小幅回调 供需好转仍有上升空间

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    长城观点:本周钢材现货价格结束了连续5个周连续上涨,出现了小幅回调,调整幅度最大的是螺纹钢,下跌了0.93%,现货价格重新回到了期货价格之下。在前期的连续上涨之后,本周钢价的回调在我们的预期之内,主要原因是:1、外围经济形势的剧烈波动,对钢市的情绪造成一定影响;2、前期涨幅过大,螺纹钢已接近5000元/吨的年内高点,在目前经济形势并不明朗情况下,向上面临压力较大。但几大钢企纷纷上调出厂价,宝钢将热轧和冷轧分别上调了100元/吨和40元/吨,可见钢企对未来钢市还是偏向乐观。

    库存方面,各种产品表现不一,热轧板和中板库存稍有增加,线材库存继续下降,又下降了2.89%,冷轧板库存较上周大幅下降1.61%,下降幅度创11个月新高。目前各产品库存都处在年内低位,我们认为,受7月粗钢产量回落及下游需求增加的影响,库存将会进一步减少。

    在钢价下调的情况下,本周铁矿石高位回落。迁安铁精粉价格为1440元/吨,下跌1.37%。青岛63.5%印粉1325元/吨,下跌0.75%。日照港61.5%澳大利亚PB粉1235元/吨,下跌最大,达到了1.59%。下跌原因除钢价下调外,还有就是各大钢企在7月份补库结束,另外国际金融市场的动荡也对矿石价格造成一定影响。但是我们认为随着下游需求的增加,未来铁矿石价格仍有进一步上涨空间,BDI及BCI指数的连续三周的上升也验证了这一观点。

    投资策略:本周初受美国信用评级下降影响,造成国际大宗商品暴跌,但我们认为美债危机只不过是美国国内的*治博弈而已,市场的下跌仅仅是恐慌情绪的一种释放,未来对钢市的主导作用仍是供需格局。从需求来看,今年1-7月份全国保障房开工率达72%,为了完成11月底全部开工的目标,后市对钢材的需求仍会继续增加。而供给方面,7月份的粗钢日均产量为191.29万吨,创出年内新低。再加上目前的较低库存,因此我们认为未来的供需关系将会好转,上涨趋势基本确定。此外,目前已有迹象表明下半年货币*策会放宽,紧缩*策或已接近尾声,这将是对钢材市场的重大利好。

    从估值来看,目前钢铁的PB只有1.43,是整个A股PB值的0.59倍,已基本到达安全边际。因此建议继续配臵钢铁,重点关注优质的长材品种及地域优势受通胀影响较小的八一钢铁;业绩大幅增长同时铁矿石自给能力不断增强的酒钢宏兴。

    风险提示:流动性紧张下市场整体估值再下挫风险。